Perte du triple A (AAA) de la France : quelles conséquences sur le marché immobilier ?

Que signifie la note triple A (AAA) ?

Les agences de notation (Standard and Poor’s, Moody’s et Fitch) utilisent des notations financières pour évaluer le risque de non remboursement du capital ou des intérêts d’une dette. Si dans nos écoles françaises on reçoit des notes sur 20, les débiteurs eux reçoivent des notes financières sous forme de code.

La note AAA dite "triple A" (ou plus rarement "A cubique") est la meilleure de ces notations financières. Elle correspond à un 20/20. Cela signifie que le risque que cet emprunteur ne rembourse pas sa dette ou n’en paye pas les intérêts est jugé comme très faible. Vous trouverez sur Wikipedia un tableau récapitulatif de toutes les notations financières et leur signification.

Baisse de la note AAA de la France : quelles conséquences directes ?

Le 17 octobre 2011, l’agence de notation Moody’s a annoncé qu’elle mettait sous surveillance la note triple A de la France. Ceci équivaut à une alerte très forte avant une dégradation si la situation n’évolue pas dans le bon sens. Pour résumé, la France pourrait bien perdre sa très bonne note AAA...

Mais pourquoi cette note est si importante que cela ? Pourquoi tout le monde s’inquiète d’une possible dégradation de la note triple A de la France ?

Et bien c’est parce que la qualité de la notation financière d’un État détermine le niveau des taux d’intérêts des emprunts fait par cet État. Une perte de la note AAA pour la France entrainerait automatiquement une forte augmentation des taux d’intérêts exigés pour emprunter sur les marchés financiers.

D’ailleurs, depuis quelques semaines c’est déjà un peu le cas. Comme nous l’avons vu dans notre dernier article sur l’évolution des taux d’intérêts des crédits immobiliers, l’OAT 10 ans augmente fortement depuis plusieurs semaines. Le taux d’intérêt auquel emprunte la France ne cesse de creuser l’écart avec celui de l’Allemagne (autre pays noté triple A).

Une partie de cette dégradation financière est donc déjà répercutée dans le niveau de l’OAT 10 ans de la France. Seulement, une perte réelle du triple A viendrait faire augmenter bien davantage cet indice et rendrait les prêts d’argent bien plus chers.

Le gouvernement pourrait également mettre en place un troisième plan de rigueur.

Un impact important sur le marché immobilier français

Vous l’avez vite compris, la première conséquence sur le marché immobilier d’une perte du triple A français serait une forte augmentation des taux de crédit immobilier.

Cette hausse conséquente des taux d’intérêt pour financer l’achat d’un logement viendrait fortement réduire la capacité d’achat immobilier des Français. Si les taux montent fortement, cela fera chuter les prix de l’immobilier.

En effet, comme la plus grande partie d’un financement immobilier passe par un prêt, les budgets des ménages pour l’achat d’une maison ou d’un appartement en seront fortement réduits.

Pas de panique ! Si vous souhaitez acheter votre résidence principale, vous avez de fortes chances d’être gagnant avec une hausse des taux et une baisse des prix. Cela est principalement dû à l’impact d’une baisse des prix sur le cout total de votre achat.

Si vous êtes déjà propriétaire de votre résidence principale et que vous souhaitez changer de logement, une baisse du prix des logements vous sera aussi profitable dans la plupart des cas, contrairement aux idées reçues...

Le niveau très bas des taux par rapport à l’inflation est la principale cause de la bulle immobilière française. Après les réductions des aides de l’État au marché immobilier (voir plan de rigueur 1 et plan de rigueur 2), une forte augmentation des taux viendrait renforcer la baisse des prix et un dégonflement de cette bulle immobilière.

De combien les taux peuvent-ils remonter ?

En cas de perte du triple A pour la France, jusqu’à quel point l’OAT 10 ans va-t-il monter ? Et donc à quels niveaux de taux de prêt immobilier faut-il s’attendre ?

C’est bien là que réside la grande inconnue. Aura-t-on un OAT 10 ans entre 4.5 % et 5 % comme les taux italiens du début d’année ? Ou encore pire au-dessus de 5 % comme les taux espagnols du début d’année ?

A priori, la France garde de meilleurs atouts que ces deux pays. Elle reste pour le moment à l’écart des taux à 6, 7, voire 8 % que subissent ces deux pays voisins actuellement. Vraisemblablement, on devrait être au-dessus des 4 % mais il est aujourd’hui difficile d’estimer si on sera plus proche de 4 ou de 5...

Globalement le taux d’un emprunt immobilier sur 15 ans devrait rester comme actuellement entre le niveau de l’OAT 10 ans et + 50 points de base. À moins que les banques aient besoin d’augmenter davantage leurs marges sur les crédits immobiliers.

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Pour aller plus loin :

 Suivez l’évolution actuelle des taux de prêt immobilier.
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